Oldal 114 [114]
OCR
I. RÉSZ. A JELENLEGI HELYZET ÉS ANNAK OKAI kézenfekvő. Egy erdő érintetlenül hagyása nem igazán hangzik befektetésnek, pedig a valóságban az. Lehetővé teszi az erdő számára, hogy növekedjen, a növekedése a hozama. Ha hagyjuk, hogy egy halászterületen növekedjen az állomány, azzal befektetünk a halászati területbe, a biomasszában bekövetkező növekmény a hozama, és így tovább. A lermészetbe történő befektetés akár a puszta várakozás is lehet. Az eszközkezelésről szóló beszámolót azzal a feltételezéssel kezdtük, hogy a magánbefektetőnk X angol fonttal rendelkezik befektetés céljára. Mivel valamennyi forrást félre kell tennie fogyasztási célra, a jelenlegi vagyona ennél nagyobb. Tehát hogyan jutott az X összeg kiszámításához? Tegyük fel, hogy az államkötvények hozama 496. A befektető számára ez azt jelenti, hogy az időnek iránya van, mivel a jelen egy egységnyi elmaradt fogyasztása egy év múlva 1,04 egységnyi bevételnövekményt eredményez majd, amelyet elfogyaszthat. Iehát a befektető nem lesz közömbös, amikor a jelen egységnyi fogyasztása és az egy év múlva megszerezhető fogyasztási egység között kell választani, többet akar majd egy év múlva a fogyasztási egység jelenlegi elmaradásának kompenzálására. Mennyivel többet? Feltehetően 496-kal többet, mivel ez az államkötvények által kínált ráta. Röviden, a befektető kiigazítaná a fogyasztás és befektetés közötti allokációját addig a pontig, ahol az egy egységnyi jelenbeli fogyasztásnövekményről akkor hajlandó lemondani, ha az egy év múlva megszerezhető egységnyi fogyasztásnövekmény az 1-1,04-ig terjedő tartományon belülre esik. Ebből a számból arra következtethetünk, hogy a jelen marginális egységét az egy év múlva realizálható fogyasztásnövekményre 0,04 vagy 496-os ráta esetén hajlandó becserélni. Azt mondjuk, hogy a 49 az ő éves magánfogyasztási diszkontrátája. A befektető gondolkodó lényként úgy választja meg fogyasztás és befektetés kombinációját, hogy a fogyasztási diszkontrátája egyenlő az államkötvények hozamával. Ugy gondolja, hogy szándékában áll majd és képes lesz a következő évben többet fogyasztani, emellett pedig rendelkezni fog maradék forrással, amit államkötvényekbe befektethet, amelyek megint csak növelik majd a vagyonát. Es a vagyonát növelni kívánja, mivel szeretne gyerekeket, és szeretné, ha a gyerekei gazdagabbak lennének, mint ő, és így folytatódik ez generációkon át. Röviden, azt akarja, hogy a leszármazottai élvezzék a fenntartható fejlődést. 112
