Seite 51 [51]
OCR
IKERVÁLSÁG VAGY TÖBBSZÖRÖS PÉNZÜGYI VÁLSÁG? PÉNZÜGYI VÁLSÁG MAGYARORSZÁGON ÉS AUSZTRIÁBAN AZ 1930-AS ÉVEKBEN Az utóbbi években a gazdaságtörténeti fórumokon különösen nagy figyelem övezi a pénzügyi válságok kérdését. A téma iránti érdeklődést nem a 20072008-ban kitört subprime válság keltette fel először, már az 1990-es években megszaporodó pénzügyi krízisek kapcsán is születtek fontos elemzések." Az ekkoriban a világ több részén is együtt jelentkező valuta- és bankválságot Kaminsky és Reinhardt nagy visszhangot kiváltó, 1999-ben megjelent cikkében? ikerválságnak nevezte el. Az ikerválság? jelenségét később mások korábbi történelmi korszakokban, például a két világháború közötti időszakban is megtalálták. Schnabel 2004-es tanulmányában nemcsak az 1931. évi német, de az osztrák és a magyar pénzügyi válságról is egyfajta ikerválságként írt." Tanulmányomban azt szeretném igazolni, hogy Magyarországon és Ausztriában a két világháború között nem egyszerűen ikerválságra, hanem többszörös pénzügyi válságra került sor, tehát nem pusztán bank- és valutaválság, hanem ezekkel párhuzamosan még fiskális és külső adósságválság is jelentkezett, amelyek egymás hatását felerősítve különösen mély és hosszú válságot okoztak, s ebből tovább tartott a kilábalás is. A pénzügyi válság fogalma máig nem tisztázott a szakirodalomban, gyakran egyszerűen a bankválsággal azonosítják, mások rendszerszintű, a gazdaság egyéb területeire is kiható, nagy méretű pénzpiaci sokként értelmezik. Barry Eichengreen és Richard Portes olyan pénzpiaci zavarként definiálták, amely csökkenő értékpapírárakkal, az adósok és pénzközvetítők fizetésképtelenségével jár együtt, szétterjed a pénzügyi rendszerben, és tönkreteszi a piac tőkeallokáló funkcióját." Dolgozatomban azonban ennél szélesebb értelemben használom a pénzügyi válság fogalmát, a bankválság mellett a valuta- és a külső adósságválságot is idesorolom, míg a fiskális válságot nem, mivel az államháztartás nagymértékű hiányát, illetve súlyos fizetési zavarait rendszerint a pénzügyi válságoktól elkülönítve szokták tárgyalni. A nagy válság Közép-Európa számos országában nem pusztán a kibocsátás drámai zuhanását jelentette, hanem a pénzügyi rendszer egészére kiBordo-Eichengreen-Klingebiel-Martinez-Peria-Rose 2008. Kaminsky-Reinhart 1999. Ikervälsäg: az egyszerre fellepö valuta- €s bankvälsäg. Schnabel 2004: 827. Eichengreen-Portes 1987: 10.; Knutsen-Sjögren 2009. Wan
